今日（2024年4月15日），经历早盘宽幅震荡后，大盘午后逐级回落，三大指数均收涨逾1%。盘面上，午后大小票分化进一步拉大，高股息个股再创历史新高，微盘股则杀跌严重，超300股跌停。截至今日收盘，上证指数涨1.26%报3057.38点，深证成指涨1.53%，创业板指涨1.85%，北证50跌1.34%，万得微盘股指数大跌8.88%，万得全A、万得双创涨跌不一，富时中国国企开放共赢指数（GPCCH003.FI）上涨3.74%。

（注：指数数据来源wind，截至2024.4.15。指数或板块短期涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。）

一、中字头上涨原因分析
新国九条颁布，资本市场或进入强监管周期，高股息央国企核心资产有望步入长牛，较为利好“中特估”概念。从背景看，三次国九条均是在A股长期熊市中出台的，国九条担负着市场维稳、预期引导的作用。其中尤其值得注意的是强调了分红、中长期资金入市、造假退市。因此，经营业绩稳健、现金流充沛的中字头概念股，今日成为全天最热门的板块。

当前国内需求不足，民营企业压力仍较大，居民部门信贷扩张疲弱，因此公司治理结构良好、业绩平稳的核心资产或将更加脱颖而出。低利率环境+“资产荒”+长期资金入市背景之下，红利板块具有“类债”特点。中长期角度看，高股息央国企核心资产有望步入长牛。

二、新“国九条”解读
从背景看，三次国九条均是在A股长期熊市中出台的，国九条担负着市场维稳、预期引导的作用。从内容上来看，“新国九条”涉及到的诸如对发行上市全链条的监管、加大退市力度、提高上市公司分红回购比例等措施，实际上是2023年下半年以来已逐步实施的政策，虽然新增的政策并不多，但这些原本分散的政策被整合起来，形成了更具高度的“新国九条”，这无疑提升了其重要性。某券商分析师指出，新“国九条”标志着资本市场进入强监管周期，稳为基调，严字当头是新一轮监管周期的特征。首次提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”以及“强化底线思维，完善极端情形的应对措施”，过去一段时期为应对市场极端情形形成的运作机制有望进一步制度化。

上市公司全链条各环节监管，是新“国九条”的重中之重。持续监管：发行环节，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，整治高价超募、抱团压价等现象；减持环节，严格规范大股东减持、有效防范绕道减持、细化违规责任条款、强化关键主体义务。分红环节，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大退市力度：严格重大违法退市适用范围，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链整合力度。严打击“炒壳”背后违法违规行为。落实退市投资者赔偿救济。

构建支持“长钱长投”的政策体系，大力推动中长期资金入市。既强调大力发展权益类公募基金这个“基本盘”，大幅提升权益类基金占比；又着眼于推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市，分类作出部署。长线长投政策体系落地有望为市场带来更多增量资金。截至2023年末，27.6万亿保险业资金运用余额股票和基金投资占比为12%；而29.06万亿银行理财规模权益资产占比仅为2.86%，仍有进一步提升的空间。

（注：数据来源于中国证券报·中证网，2024.4.14。）

三、央企共赢指数投资价值分析
“中特估”具有一定的战略地位，政策重点发力，引导投资者重视中国特色社会主义估值体系。央国企在关系国家安全、国家经济命脉的行业中占比高。央国企很多是为满足国内需求而必须存在的业务，是不可或缺的，比如能源、上游工业品、航空航天、金融等国家安全产业，央国企承担更多国家安全方面的责任，应受到更多重视。

“中特估”具有一定的战略地位，政策重点发力核心点是国企的估值重塑，深化国企改革、提高国企估值。央企的背景和业绩相较普通上市企业均较优质，理论上应该更受到投资者的青睐从而有更高的估值，但从实际情况来看并非如此。同时经营端也配套出台了一利五率考核要求（利润总和、营业现金比率、资产负债率、净资产回报率、研发投入率、全员劳动生产率）。而且近期出台的市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化手段稳定预期

此外，红利风格有望持续。2021年以来10年期国债收益率持续下行，当前已降至2.3%附近。再加上M2-M1增速差持续走阔，资金空转现象加剧。低利率环境+“资产荒”之下，红利板块具有“类债”特点，红利板块有望持续受到资金偏好。从长期的角度，红利策略在不同经济阶段均有可能获得超额收益。PPI下行时期红利策略可作为防守策略，PPI上行时期红利板块中的周期权重股受到价格因素影响也可能占优。富时中国国企开放共赢指数中煤炭、石油、金属占比超34%，目前资源品普遍存在供给紧张的问题，随着需求向好，价格有望上升，对央企共赢指数有望形成支撑。

（注：数据来源于Wind，时间截止2024.4.15，申万三级行业分类，富时中国国企开放共赢指数（GPCCH003.FI）动力煤占比5.7%，油气开采Ⅲ占比12.6%，炼油化工占比15.7%。指数行业占比可能变化波动，以上数据仅作展示，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）

从近三年累计收益来看，富时中国国企开放共赢指数同类明显领先。受益于编制方案，截至2024年4月12日，指数偏好央企大盘，前二十权重股合计占比超83%；中国石油、中国海油、中国石化权重占比超35%，这些成分股对历史收益率贡献较多。富时中国国企开放共赢近12个月股息率为5.59%，同类占优。


 
（数据来源：wind，截至2024.4.15。指数历史表现不代表未来收益，也不预示相关基金业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。）

四、后市展望
展望后市，A股能否走出牛市，除了制度建设本身的利好之外，也依然需要基本面的支撑。当前国内需求不足，民营企业压力仍较大，居民部门信贷扩张疲弱，因此公司治理结构良好、业绩平稳的核心资产或将更加脱颖而出。低利率环境+“资产荒”+长期资金入市背景之下，红利板块具有“类债”特点。中长期角度看，高股息+央国企+核心资产有望步入长牛，或可持续关注“中特估”类大盘资产如国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C（019269）。

#白酒股震荡反弹，泸州老窖领涨# #中字头震荡走强，中国中车创四年多新高# #倒车接人？黄金股全线大跌#

国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C基金成立于2023.9.5，自成立以来-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为-6.97/-8.46。业绩比较基准：富时中国国企开放共赢指数(FTSE China SOE Sustainable Prosperity Index)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业（统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎
防水图

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

一个餐厅，食客花钱吃不到正宗可口的饭菜，老板每天站在门口忽悠路人进店。
食客抱怨多，造成餐厅门可罗雀，老板就开始收拾厨师与服务员，厨师发现不好混日子了，纷纷辞职，服务员也跑路。一个餐厅没有了厨师服务员，还能开门做生意？不想办法找关键原因解决问题，怎么搞都最后会关门。
如今的癌股市场就这样，券商被肃整后纷纷摆烂，各个高管辞职跑路，嘻嘻屁光着身子餐厅乱窜。

烂透了，玩啥都烂尾！！

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gxfx 

大招：发文

妈的，我的跌成屎了。。。

对这个，我只能呵呵两声，都是割韭菜的。

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除了有用的 什么都会

阿朱真诱人

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买股票咯

这是骗人进场来割一波，尿性！真是利好，老早上5q了

朱朱好看

中国A股就是全世界的耻辱一般的存在

都是吸老百姓血的